無人機(jī)最早在20世紀(jì)20年代出現(xiàn)，當(dāng)時(shí)是作為訓(xùn)練用的靶機(jī)使用的。無人機(jī)是利用無線電遙控設(shè)備和自備的程序控制裝置操縱的不載人飛機(jī)。無人機(jī)按應(yīng)用領(lǐng)域，可分為軍用與民用。

　　無人機(jī)特點(diǎn)鮮明，優(yōu)勢顯著，相比于有人機(jī)無需考慮駕駛員因素，機(jī)動性強(qiáng)、帶載能力強(qiáng)、隱身性好，成本低；相比于傳統(tǒng)地面作業(yè)方式更高效，被廣泛應(yīng)用于軍用和民用領(lǐng)域，未來將有望在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)對傳統(tǒng)方式的替代。

　　民用無人機(jī)由軍用技術(shù)轉(zhuǎn)化而來，行業(yè)應(yīng)用的加速推廣、消費(fèi)領(lǐng)域的需求爆發(fā)以及新應(yīng)用領(lǐng)域的拓展，為民用無人機(jī)帶來廣闊的發(fā)展空間。下文是對我國無人機(jī)行業(yè)市場現(xiàn)狀及投資策略分析。

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  　　無人機(jī)概念受到市場強(qiáng)烈追捧

  　　從2014年至今，無人機(jī)概念接連不斷地出現(xiàn)在公眾面前，吸引大量眼球。從某藝人利用大疆無人機(jī)求婚，到無人機(jī)在多部影視作品拍攝和巴西世界杯直播中的廣泛應(yīng)用，再到亞馬遜和順豐布局無人機(jī)快遞投放，Google和Facebook競相收購無人機(jī)資產(chǎn)布局全球互聯(lián)網(wǎng)。在軍用方面，珠海航展參展的無人機(jī)數(shù)量和種類創(chuàng)新高，成為一大亮點(diǎn)；在民用方面，大疆、極飛、億航等多家無人機(jī)公司成功融資，山東礦機(jī)、宗申動力、隆鑫通用、通裕重工、雷柏科技等多家A股上市公司先后宣布進(jìn)軍無人機(jī)領(lǐng)域。Wind概念板塊無人機(jī)指數(shù)過去一年的漲幅高達(dá)208%，年初至今的漲幅高達(dá)121%，無人機(jī)行業(yè)深受國內(nèi)外投資者追捧，已成為市場關(guān)注的熱點(diǎn)。

  　　無人機(jī)發(fā)展有望超預(yù)期 市場空間巨大

  　　根據(jù)預(yù)測，未來10年民用無人機(jī)將占12%無人機(jī)市場份額，價(jià)值為980億美元。當(dāng)前，我國無人機(jī)市場規(guī)模在30億元左右，按照英國《簡氏防務(wù)周刊》預(yù)測軍用和出口合計(jì)貢獻(xiàn)行業(yè)90%收入來源，即軍用無人機(jī)和民用無人機(jī)的市場規(guī)模為9:1，軍用27億元，民用3億元。

  　　我們判斷未來10年我國對航空工業(yè)投入的增速將高于軍費(fèi)增速，對無人機(jī)投入的增速將高于整個(gè)航空工業(yè)投入的增速。2014年我國軍用無人機(jī)投入占軍費(fèi)比重為0.33%，而美國無人機(jī)投入占軍費(fèi)比重為0.59%，按照10年后達(dá)到美國2014年的水平測算，未來10年我國軍用無人機(jī)投入的增速可達(dá)16%以上。

  　　在民用無人機(jī)方面，隨著我國低空空域的開放以及無人機(jī)監(jiān)管政策的完善，未來10年我國民用無人機(jī)的增速將有望超30%。相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來20年我國民用無人機(jī)市場規(guī)模將達(dá)到460億元。我們認(rèn)為，受益于軍用領(lǐng)域加速列裝和民用領(lǐng)域需求的爆發(fā)式增長，在未來10年無人機(jī)將進(jìn)入高速發(fā)展期，成為全球航空航天工業(yè)領(lǐng)域增長最快的一個(gè)單元，國內(nèi)無人機(jī)市場的增速將有望超預(yù)期，年復(fù)合增長率將有望達(dá)到20%以上。

  　　投資策略上選擇三類核心概念

  　　國內(nèi)無人機(jī)行業(yè)的參與者主要包括研究所、高校和企業(yè)三部分。其中，研究所工程能力強(qiáng)，產(chǎn)品可靠性高，是軍用無人機(jī)研制的主力軍，處于國家隊(duì)的地位；高校的特點(diǎn)是理論和創(chuàng)新能力強(qiáng)，但生產(chǎn)和產(chǎn)品化能力較差；企業(yè)對市場需求敏感，形式靈活，設(shè)計(jì)和研發(fā)水平是短板。最新無人機(jī)行業(yè)投資信息請查閱中國報(bào)告大廳發(fā)布的《2015-2020年中國無人機(jī)發(fā)展前景預(yù)測及投資戰(zhàn)略研究報(bào)告》。

  　　無人機(jī)屬于新興行業(yè)，近年來有多家民企開始布局無人機(jī)行業(yè)，據(jù)估計(jì)，包括研發(fā)、生產(chǎn)、運(yùn)營在內(nèi)，我國目前有300至400家民用無人機(jī)企業(yè)，從業(yè)人員超過萬人。民企進(jìn)入無人機(jī)行業(yè)的方式主要有兩種：一是直接引進(jìn)國外的技術(shù)和產(chǎn)品，例如伊立浦、易瓦特等；二是依托高校或研究所的技術(shù)進(jìn)行合作，例如與中科院工程熱物理研究所合作的山東礦機(jī)，與天津內(nèi)燃機(jī)所合作的宗申動力，與中電二十七所合作的通裕重工，與清華教授技術(shù)合作的隆鑫通用等。我們重點(diǎn)看好民企與高校或研究所合作的方式，一方掌握著最前沿的無人機(jī)技術(shù)，另一方擁有先進(jìn)的制造能力和市場渠道，兩者結(jié)合可以實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，加速無人機(jī)業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

  　　在投資方面，我們主要看好無人機(jī)總體技術(shù)、發(fā)動機(jī)技術(shù)和飛控技術(shù)三個(gè)核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，看好研發(fā)能力強(qiáng)、平臺通用好的無人機(jī)整機(jī)公司和具有技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢的無人機(jī)發(fā)動機(jī)公司，看好民營企業(yè)與研究所或高校合作的產(chǎn)研結(jié)合方式。

  　　在無人機(jī)整機(jī)方面，建議關(guān)注通裕重工、隆鑫通用、伊立浦、航天電子；在無人機(jī)發(fā)動機(jī)方面，建議關(guān)注宗申動力、山東礦機(jī)、金通靈、煉石有色；建議關(guān)注具有軍用無人機(jī)資產(chǎn)注入預(yù)期的洪都航空。